Критерии эффективности перестраховочной защиты - февраль 2010 г.
Фадеева А.В.
Организации: Транссиб Ре
В самом общем виде понятие эффективности каких-либо процессов связано с соотношением «затраты – результаты». Анализ эффективности перестраховочной защиты предполагает использование системы разнообразных показателей, отражающих степень эффективности соотношения затрат и результатов (ожидаемых и фактических) от реализации перестраховочных программ.
Однако, прежде чем более детально рассмотреть эти соотношения, остановимся на исключительно существенном моменте – на вопросе, какие цели являются определяющими для страховой компании при выборе и покупке той или иной перестраховочной программы.
При этом не будем забывать, что перестрахование не является панацеей, а предназначено для решения вполне определенных задач в деятельности страховой компании. К основным причинам, побуждающим к использованию механизма перестрахования, можно отнести следующие.
1. Источниками дополнительного финансирования и обеспечения принятых страховых обязательств могут быть либо собственные средства (уставный капитал и свободные резервы), либо заемные средства, либо перестрахование (традиционное или с использованием других финансовых рынков).
Достаточно часто перестрахование оказывается наиболее «дешевым» и понятным средством привлечения дополнительного «капитала» на конкретном этапе развития организации, обеспечивая решение таких проблем, как повышение рентабельности акционерного капитала, достижение необходимых изменений показателей нормативной маржи платежеспособности, сокращение управленческих издержек, рост инвестиционных доходов и т.д.
2. Перестрахование снижает технический (андеррайтинговый) риск страховщика, связанный с риском случайных отклонений частоты и размеров фактического ущерба от расчетных значений в результате кумуляции, природных, антропогенных и техногенных катастроф в отношении единичных и портфельных рисков, с рисками изменений, рисками заблуждения или ошибками при расчетах тарифов и оценке резервов и др.
3. Стабилизация (выравнивание) финансовых результатов деятельности путем формирования сбалансированного страхового портфеля и организации защиты от колебаний убыточности повышает «предсказуемость» результата, поскольку возможный объем нетто-убытков по портфелю за некоторый период времени ограничивается относительно известной величиной. Кроме того, перестрахование высвобождает часть активов, связанных с покрытием страховых резервов страховщика. Как следствие, возможность дифференциации налоговой нагрузки и повышение надежности управления активами компании.
4. Перестраховщик (или перестраховочный брокер) предоставляет дополнительный сервис: доступ к информации и статистическим данным, методологическую помощь в разработке новых продуктов, внедрении интегрированных систем оценки и моделирования рисков, содействие при урегулировании убытков, обучение и подбор специалистов, предложения по инвестиционной деятельности и т.д.
5. Наличие удовлетворительного международного рейтинга достаточно часто является условием для доступа на конкретные региональные страховые рынки. А перестрахование рассматривается международными рейтинговыми агентствами как важнейший инструмент управления рисками страховой компании, обеспечения финансовой стабильности и выполнения всех принятых обязательств. При этом рейтинговые агентства внимательно изучают степень зависимости страховщика от перестрахования и основных перестраховщиков. Особые требования в процессе рейтингования предъявляются сейчас к наличию катастрофических покрытий и надежности контрагентов (в том числе партнеров-перестраховщиков).
Перечисленные основания для обращения страховых организаций к перестрахованию не требуют особых комментариев, если мы имеем дело с развитой экономикой, где страховой/перестраховочный рынок – часть общей системы функционирования рынка капиталов и определяющим моментом является обеспечение стабильности и устойчивости всех финансовых институтов.
В развивающихся национальной экономики (к ним относится и российская экономика), где приоритетными являются задачи обеспечения количественного роста бизнеса и получения максимальной отдачи в короткий срок в условиях ограниченности рынка и неразвитости доступных финансовых инструментов, к основным мотивам обращения страховщика к реальному перестрахованию можно отнести:
– защиту от единичных крупных убытков, если в портфеле компании есть договоры со значительными страховыми суммами. Как правило, портфели отечественных страховщиков не сбалансированы и собственных средств недостаточно для обеспечения безусловного выполнения всех принятых на себя обязательств в случае наступления серьезных страховых событий;
– стремление сохранить приемлемый уровень финансовой устойчивости при кумуляции мелких и средних убытков и обеспечить структурную сбалансированность страхового портфеля;
– получение маркетинговых преимуществ, когда наличие перестраховочной защиты может свидетельствовать о серьезности и надежности страховой компании. При этом зачастую наиболее весомым для клиентов является факт размещения отдельных рисков или программ на известных международных рынках, а не содержательные моменты;
– способ оптимизации финансовых потоков, при котором перестрахование рассматривается либо как бизнес, способный принести дополнительную прибыль компании в ближайшей перспективе, либо как способ расширения портфеля в результате операций на базе «взаимности».
Так как же оценивать перестрахование?
Любая оценка каких-либо явлений, процессов предполагает наличие системы соответствующих измерите-лей (показателей), а также обоснованные методики анализа и практического применения полученных данных. Наиболее многочисленными являются количественно измеримые показатели, которые условно подразделяются на абсолютные и относительные.
Абсолютные (объемные) показатели страховой деятельности представлены как показателями, измеримыми в стоимостном (денежном) выражении, так и простыми количественными показателями «не монетарного» типа.
К простым количественным показателям страховой деятельности за некоторый период обычно относят количество: видов страховой деятельности; страховых продуктов, предлагаемых клиентам; рисков, договоров/полисов, объектов, принятых на страхование; убытков (заявленных, оплаченных, ожидаемых); рисков, договоров/полисов, затронутых страховыми событиями.
В качестве основных стоимостных (денежных) показателей используют: величину и структуру собственных средств страховой компании; показатели страховых сумм; показатели страховой премии; показатели рас-ходов на ведение дела и затраты на выплату различных комиссий и отчислений; суммы оплаченных и за-явленных убытков; результирующие показатели, рассчитываемые либо как группировки по заданным параметрам, либо как сальдо доходных и расходных статей.
Объемные показатели могут рассчитываться применительно ко всему портфелю либо к отдельной его части (вид страхования, территория, период, наличие перестрахования и т.д.).
Изменения этих показателей (динамические или структурные) могут в определенной мере помочь в оценке состояния и влияния программ перестрахования на результаты деятельности страховщика. Однако при этом возникает вопрос о степени влияния (факторного веса) различных мероприятий и усилий, в том числе перестрахования.
Например, с точки зрения развития страховой компании положительными тенденциями за некоторый период можно считать рост количества видов страховой деятельности или выход на рынок с новыми продукта ми, рост страхового портфеля за счет увеличения числа договоров, снижение количества и сумм оплаченных убытков в целом и по доле собственного удержания.
Учет влияния перестраховочных операций на показатели деятельности страховой компании применительно к конкретному страховому портфелю за определенный период времени предполагает обособление расчетов по доле собственного удержания и по доле перестраховщиков (в объемах ответственности,премий и убытков). Такие расчеты, как правило, производятся и на этапе выбора перестраховочных про-грамм, и на этапе реализации выбранной схемы перестрахования, и на этапе оценки того, как «сработала» та или иная программа. Одна из наиболее сложных проблем – установление типа и характера корреляции изменений параметров перестраховочных программ и итоговых показателей деятельности страховой организации.
Наиболее важным для оценки страховых операций является движение премии и убытков, причем с точки зрения собственных финансовых результатов страховой компании эти показатели могут играть разную роль. Так, часть совокупной страховой премии (брутто), передаваемая в счет оплаты перестраховочных программ, выступает как расходная, затратная часть в общем балансе страховой компании. При этом часть совокупного объема оплаченных убытков, полученная по доле перестраховщиков, будет доходной частью, способной оказать положительное влияние на итоговые финансовые показатели. В определенной степени корректирующими переменными в движении денежных потоков выступают различные виды комиссионных отчислений, «завязанные» на согласованные сторонами перестраховочных программ итоговые показатели.
Наиболее желательной, с точки зрения пере-страхователя, была бы минимизация суммы премии, передаваемой в перестрахование (расходы), с одновременной максимизацией доли перестраховщиков в оплачиваемых убытках (доходы) за некий расчетный период. Ни один перестраховщик не согласится на оплату значительных убытков за весьма скромную премию в долгосрочной перспективе, поскольку для него уровень цены определяется уровнем реальных издержек с учетом степени риска. Минимальная цена, как правило, устанавливается на минимальный объем предоставляемого перестраховочного покрытия и, как правило, не может быть ниже соответствующей рисковой части премии4. В ряде случаев усилия страховой компании по снижению затрат на приобретение перестраховочных программ могут привести к росту объема выплат по доле собственного удержания, по-скольку наиболее типичными путями уменьшения цены перестрахования являются сокращение объема перестраховочного покрытия (частичная защита страхового портфеля), увеличение размера собственного удержания по единичному риску (нагрузка на собственные средства), обращение к перестраховщикам более низкого уровня (часто более дешевым и с повышенным уровнем кредитного риска), переход к не-пропорциональным покрытиям с ограниченными лимитами и «скрытым» снижением качества перестраховочной защиты и др. Очевидно, что стремление страховой компании получить максимальную отдачу от использования механизма перестрахования за некоторый период будет постоянно и объективно ограничено:
– внешними условиями (общая ситуация на мировом и национальном перестраховочном рынке, сложившийся уровень цен на дополнительные финансовые ресурсы, наличие перестраховочных емкостей по рискам и территориям и многое другое);
– адекватностью оценки технических рисков страховщика (прогнозирование частоты и тяжести убытков, формирование заявленной структуры страхового портфеля и его динамики, достоверность статистических данных и расчетов).
Поскольку показатели премии и убытков можно классифицировать по различным основаниям, то и оценка финансовых результатов с учетом использования перестраховочных операций предполагает более детальный и корректный учет всех составляющих.
Одна из проблем обусловлена тем, что страховые операции разнесены во времени. Страховщики используют показатели на базе календарного и страхового периода, а также года убытка. Разница между доходами и расходами может дать некоторое исходное представление о соответствии существующих перестраховочных программ целям, стоящим перед страховой компанией. Следует отметить, что в компании на разных управленческих уровнях, для различных подразделений могут быть определены различные целевые параметры, критерии эффективности их деятельности. Например, для департамента исходящего перестрахования – минимизация суммы премии, отдаваемой за определенный объем перестраховочной защиты (минимизация цены перестрахования), для прямого страхования отделов – рост портфеля и снижение административных издержек, для инвестиционного подразделения – увеличение инвестиционного портфеля в части долгосрочных обязательств и т.д. Как правило, эти параметры являются частью общей системы стимулирования труда или систем премирования страховых организаций.
Наиболее часто для расчетов используют такой результирующий показатель, как технический результат андеррайтинга, или андеррайтерская прибыль (условно – сумма финансовых результатов по портфелям исходящего и входящего перестрахования, а также по доле собственного удержания). Для входящего пере-страхования андеррайтерский результат есть разница между доходом (заработанная нетто-премия) и расходами (оплаченные убытки по входящему портфелю, выплаты отложенных комиссионных вознаграждений, административные издержки по осуществлению входящего перестрахования).
Для исходящего – суммы перестраховочного возмещения и отложенные комиссионные вознаграждения. Расходы – это нетто-премия, переданная в перестрахование, плюс административные издержки по осуществлению исходящего перестрахования. Для портфеля по доле собственного удержания андеррайтерская прибыль будет равна разнице между суммой заработанной нетто-премии и суммой оплаченных убытков по доле собственного удержания с учетом административных расходов, связанных с управлением этим портфелем. Если к андеррайтерскому результату прибавить прибыль от инвестирования страховых резервов, то речь пойдет уже о страховом результате (страховой прибыли), если же учесть прибыль от инвестирования прочих денежных средств (акционерный капитал, собственные средства и т.д.), то – об операционном результате, или операционной прибыли.
Очевидно, что с рассматриваемой точки зрения эффективность действующих перестраховочных программ будет тем выше, чем выше показатели андеррайтерской прибыли. На результаты инвестиционной деятельности перестраховочные программы могут оказывать влияние лишь опосредованно – предоставляя (или изымая) дополнительные финансовые ресурсы для инвестирования. Одной из наиболее весомых по влиянию на общие финансовые результаты является стоимость перестраховочных программ6. Страховая компания, как правило, старается определить для себя приемлемый бюджет расходов на перестраховочную защиту, определить оптимальную цену перестрахования применительно к приобретаемому покрытию.
Рассмотрение объемных показателей в качестве основных критериев эффективности перестраховочных программ, приобретаемых страховой компанией применительно к конкретному страховому портфелю, будет носить явно некорректный характер. Оценка эффективности перестраховочных программ путем арифметического сопоставления объема премии, переданной перестраховщикам, и объема перестраховочного возмещения за календарный (финансовый) год свидетельствует о весьма поверхностном понимании природы перестрахования и механизма его функционирования в системе страховой деятельности. О неэффективности механизма перестрахования на основании сопоставления затрат (премии в перестрахование) и результатов (перестраховочные возмещения) можно говорить лишь с учетом динамики итоговых показателей деятельности страховой компании на протяжении достаточно длительного периода ее функционирования.
В практике мирового страхового рынка с конца XX в. достаточно активно используются различные сценарии оценки результативности тех или иных перестраховочных программ в общей системе риск-менеджмента страховой организации, модели расчета оптимальной цены перестрахования с точки зрения снижения рисков страховой компании. Российские страховщики, как правило, обращаются к этим моделям в ходе работы с международными рейтинговыми агентствами. В свете унификации требований Евро-союза к финансовым институтам и стремления российского регулятора соответствовать проводимым изменениям могут быть введены аналогичные требования к использованию соответствующих моделей оценки риска и в России.
Относительные показатели – весьма многочисленная группа различных коэффициентов (индексов), характеризующих состояние и динамику деятельности компании. Рассчитываются как соотношение самых разнообразных объемных показателей. Для принципиального решения о выборе и последующего анализа результативности перестраховочных программ используются показатели достаточности капитала и страховых резервов7. Широкое распространение с конца ХХ в. получили такие оценочные методики, как VaR (Value at Risk), RBC (Risk-based Capital), модели международных рейтинговых агентств (AM Best, S&P, Fitch). Ориентация на показатели достаточности капитала – одно из необходимых условий соблюдения требуемого уровня платежеспособности и финансовой устойчивости страховой компании.
Для оценки уровня платежеспособности и финансовой устойчивости страховой компании широко используется система относительных показателей, или коэффициентов. Наиболее известны коэффициенты достаточности капитала, финансового потенциала, надежности, собственного капитала, заемного капитала, обеспеченности собственными оборотными средствами, общей ликвидности, срочной ликвидности, риска, платежеспособности, дебиторской задолженности, сбалансированности страхового портфеля и т.д. Каждый из этих коэффициентов имеет интервалы допустимых значений, характеризующие уровень финансовой стабильности страховой компании.
Анализ эффективности перестраховочных программ предполагает использование специфичных относительных показателей, отражающих состояние страхового портфеля (с учетом перестрахования). К таким показателям обычно относят коэффициент убыточности, коэффициент убыточности страховой суммы и индекс рентабельности. Коэффициент убыточности (показатель уровня выплат) – отношение суммы убытков (выплат) к сумме премии (взносов). Может рассчитываться применительно ко всему портфелю или к его части (по виду страхования, по территории, по доле собственного удержания, по пере-страхованному портфелю). В зависимости от целей анализа и характера перестраховочной защиты в числителе и знаменателе могут быть использованы различные объемные показатели, взятые за различные временные промежутки (но при этом корректно соотносящиеся между собой и характеризующие изменения одного и того же объекта). Так, в качестве показателей суммы премии могут быть использованы: подписанная брутто или нетто-премия, полученная либо заработанная брутто или нетто-премия. Соответственно, сумма убытков может рассчитываться как с учетом оплаченных брутто и нетто-убытков, так и с учетом изменения резервов убытков в отношении защищаемого портфеля. Если в расходную часть включить сумму затрат на ведение дела, то мы получим комбинированный коэффициент, который может рассчитываться как в целом по компании, так и по отдельным линиям бизнеса, по различным сегментам портфеля.
Коэффициент убыточности страховой суммы (вероятность ущерба) – отношение суммы убытков (выплат) к страховой сумме застрахованных объектов. Также может рассчитываться применительно ко всему портфелю или к его части. Коэффициент (индекс) рентабельности, рассчитываемый как отношение суммы прибыли (андеррайтерской, страховой, операционной, балансовой и т.д.) к сумме соответствующей страховой премии.
Количественные показатели позволяют определить степень соответствия показателей планируемых и фактических, прогнозируемых и реализованных. Такое сопоставление характеризует степень реализации поставленных целей, эффективность деятельности страховой компании. Любая компания, ставя перед собой определенные цели, описывает их с помощью некоторого набора взаимоувязанных плановых показателей, задавая общие и частные целевые функции. С конца ХХ в. широкое распространение получили оптимизационные модели, в которых достижение заданного значения целевой функции рассчитывается с учетом соблюдения конкретных (или допустимых) значений ряда количественных параметров или коэффициентов.
Применительно к перестраховочным программам такими параметрами могут быть формы и типы перестраховочных покрытий, величина собственного удержания и лимиты сторон, цена покрытия и уровень комиссионных вознаграждений, объем и структура защищаемого портфеля или его части, функции распределения убытков, уровень административных издержек, качество участников перестраховочных покрытий (наличие требуемых рейтингов) и т.д. Степень детализации основных характеристик и их влияния на общие показатели деятельности зависит от целей анализа. Одно дело, когда эффективность перестрахования определяется в рамках оценки нормативной платежеспособности, и другое – в свете выбора наиболее эффективной перестраховочной программы для портфеля или его части.
Как правило, целевые функции базируются на максимизации финансового результата, минимизации цены перестрахования и ограничении порогового значения уровня убыточности по всему портфелю или его части. Однако следует понимать, что при выборе варианта многоцелевой функции с различными (или взаимно-противоречивыми) критериями оптимальности нельзя исключить снижения итоговой эффективности и результативности перестраховочной программы.
Качественные показатели, свидетельствующие о положительной динамике развития компании в результате реализации рыночной стратегии и применения тех или иных механизмов управления своей деятельностью обычно основаны на методиках экспертных оценок, различных рэнкингов, формирования позитивной социально-психологической репутации и пр.
К качественным показателям результативности и эффективности использования перестраховочных механизмов в деятельности страховщика можно отнести: достижение и сохранение лидирующих позиций в различных профессиональных номинациях, участие в национальных и международных экспертных проектах, узнаваемость брэнда компании, формирование и поддержание имиджа профессионального и финансово надежного страховщика, лидерство в разработке новых страховых продуктов и услуг.
Можно ли управлять результативностью перестрахования? Ответ на данный вопрос можно свести к рас-смотрению принципиальной возможности страховой компании воздействовать на соотношение затрат и результатов или их составляющих в процессе использования конкретных перестраховочных программ. На достижение заданных значений эффективности перестраховочной защиты могут повлиять следующие факторы.
Во-первых, чем более сбалансирован портфель страховых рисков, тем меньше потребность страховой компании в привлечении дополнительных финансовых ресурсов. Наиболее действенными в этом плане являются диверсификация бизнеса (отраслевая и территориальная) и селекция рисков на основе адекватных страховых тарифов и соблюдения принципов андеррайтинга. «Управляемый» страховой портфель становится более понятным и прогнозируемым с точки зрения выбора необходимого перестраховочного покрытия, расчета оптимальной цены. Для перестраховщиков чрезвычайно важным является способность страховой компании не только предоставить фактические данные, но и достаточно верно (как структурно, так и количественно) оценить развитие собственного бизнеса. Точность прогноза развития страхового портфеля во многом определяет и конечные результаты фактического прохождения перестраховочного договора. Прозрачность и предсказуемость основных финансово-экономических показателей страховой компании, как правило, свидетельствует о наличии осмысленности в действиях менеджмента.
Во-вторых, оптимизация внутренних издержек по приобретению и обслуживанию перестраховочных программ, например: сокращение численности отделов, ответственных за организацию перестраховочной защиты, и передача части их функций другим компаниям (брокерским, перестраховочным, консалтинговым и т.д.) или функциональным подразделениям; внедрение новых систем мотивации; пересмотр структуры издержек; внедрение автоматизированных систем анализа, обработки данных. Однако в любом случае уровень профессиональной подготовки и достаточной лояльности специалистов департаментов перестрахования является ключевым фактором повышения эффективности действующих в компании перестраховочных программ.
В-третьих, условия перестраховочных программ, или основные параметры перестраховочной защиты (как правило, тип перестрахования, объем покрытия, лимиты сторон и цена программы). Однако каждая конкретная перестраховочная программа является результатом согласования интересов по крайней мере двух сторон – покупателя и продавца перестраховочной емкости. При этом каждая из сторон стремится максимально реализовать свои собственные коммерческие интересы. Участие в этом процессе посредников (брокеров) часто помогает найти оптимальное решение, особенно в случае размещения программы на международном рынке перестрахования.
Выбор типа перестрахования предполагает выбор конкретных форм и методов проведения перестраховочных операций, как-то: факультативное, облигаторное, пропорциональное, непропорциональное, традиционные или альтернативные способы передачи риска.
Объем предоставляемого покрытия характеризуется защищаемыми классами бизнеса, источниками (по географическому признаку или оригинальному страховщику), перечнем исключений, количеством восстановления и др. Более широкое перестраховочное покрытие, с одной стороны, дает конкурентные преимущества страховой компании, с другой – предполагает более значительные материальные и временные затраты. Лимиты сторон определяются размерами собственного удержания и перестраховочной емкостью. На практике первое регулируется как законодательными требованиями, так и использованием расчетов и специализированных моделей определения оптимальной величины собственного удержания при заданных финансовых параметрах, характере защищаемого портфеля, а также используемого типа перестрахования. Перестраховочная емкость (лимиты перестраховочных программ) формируется исходя из реальных потребностей страховой компании и наличия приемлемых рыночных предложений.
Цена перестраховочной программы, как денежное выражение стоимости перестраховочной услуги и результат взаимодействия спроса и предложения, рассматривается большинством страховых компаний в качестве определяющего момента в выборе той или иной перестраховочной программы. Степень воздействия страховщика на уровень цен зависит от способности наиболее эффективно использовать сложившуюся на рынке ситуацию, а также рассчитать цену, адекватную характеру и степени риска защищаемого портфеля.
Расчет цены перестрахования базируется на принципах, аналогичных тем, что используются при расчетах страховых тарифов. Накопленные статистические данные о развитии рынка страховых услуг и разнообразные методы актуарных расчетов и моделирования позволяют всем сторонам достаточно точно рассчитывать уровень технической (рисковой) ставки по конкретной перестраховочной программе. Очевидно, что рисковая ставка является тем минимумом, ниже которого цена перестраховочной программы не может опускаться. Однако страховая компания, меняя количественные параметры и условия перестрахования, может выбрать оптимальный уровень цены относительно объема и качества приобретаемой перестраховочной емкости.
Подводя итоги, можно заключить, что выбор показателей (или критериев) эффективности перестраховочных программ и использование его результатов выступает частью общей финансово-экономической стратегии страховой компании, являясь одним из инструментов реализации конкретных текущих и перспективных целей и задач. Соответственно критерии эффективности перестраховочных программ следует рассматривать в единой системе оценок и результатов деятельности страховщика.
Финансы №2, 2010 г., c.39-45
Обзор страхового рынка 2010 г.
