Направления развития СК в условиях трансформации рынка - январь 2008 г.

Архипов А.П., Галахов Д.В.

Организации: Allianz, Assicurazioni Generali, Axa, PPF Group, Zurich, Военно-страховая компания (ВСК), ВСК-Линия жизни, Ингосстрах, Капитал Медицинское страхование, Капитал Страхование, Прогресс-Гарант, РЕСО-Гарантия, Росгосстрах, РОСНО, ФССН, Цюрих. Ритейл

По данным Федеральной службы страхового надзора за 9 месяцев 2007 г., страховыми компаниями (869 страховщиков) было собрано 563,5 млрд руб. премии, что на 24,9% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Динамика роста выплат при этом выше — 37,6% (332,6 млрд руб.) В структуре премии по-прежнему преобладает имущественное страхование, доля собранных премий по которому составила 35,7% от общего объема (201 млрд руб.).

Страховой рынок, как отметили аналитики (Business&Financial Markets, Москва, 11.12.07; Кузина О.Е. Россияне стали по-новому относиться к страхованию, НАФИ, Сайт: страхование сегодня), впервые с 2004 г. показал положительную динамику развития классического страхования. Сбор премий в 2007 г. ежеквартально прирастал на 23-25%. Для сравнения, в 2005 г. совокупные премии страховщиков увеличились лишь на 4%, в 2006 г. — на 22,7%, до 602,1 млрд руб. Правда, прошлогодний рост был обеспечен обязательными видами страхования, а в добровольном сегменте страхования в начале 2006 г. наблюдалось небольшое сокращение объемов собираемой премии.

Отрицательная динамика классического страхового рынка в прошлые годы связана с сокращением использования налоговых схем в страховании жизни. За несколько последних лет объем премий в этом сегменте сократился с 149,4 млрд руб. (2003 г.) до 17,5 млрд руб. (9 месяцев 2007 г.). Только после очищения рынка, отмечают его участники, страховщики начали показывать реальную динамику роста. Впрочем, обязательные виды страхования и в 2007 г. развивались быстрее добровольных. Увеличение сборов в обязательном страховании по итогам III квартала 2007 г. составило 31,7% против 19,7% по добровольному страхованию. Большая часть премии по обязательным видам страхования по-прежнему приходится на ОМС, сборы по которому за 9 месяцев 2007 г. выросли на 38%, до 200 млрд руб. Существенное увеличение взносов в этом сегменте аналитики объясняют ростом «белой» заработной платы в стране.

Наиболее востребованным добровольным видом остается страхование имущества, сборы по которому увеличились на 19,3%, до 201 млрд руб. Это объясняется ростом «новой собственности», покупаемой в кредит. Исходя из показателей трех кварталов можно предположить, что по итогам 2007 г. совокупный объем премии превысит первоначальные прогнозы. Эти изменения вызваны ростом общественной потребности в страховой защите. В ходе проводимых социологических исследований выяснилось, что в период с 2005 по 2007 г. доля россиян, пользующихся теми или иными услугами страхования, увеличилась с 37 до 46% (Кузина О.Е. Россияне стали по-новому относиться к страхованию, НАФИ, Сайт: страхование сегодня).

Наибольшая доля граждан, пользующихся страховыми услугами, по-прежнему приходится на средние и крупные города (рис. 1). Число страхователей в Москве и Санкт-Петербурге за прошедшие два года увеличилось с 33 до 41%. В то же время на селе и в небольших городках спрос на страховые услуги остается низким. Исходя из общей тенденции роста спроса на страхование, можно сделать вывод о перспективах дальнейшего развитии рынка страховых услуг за счет потенциала российских регионов. В структуре страховых услуг, востребованных россиянами, наблюдались характерные изменения. Примечательно, что количество россиян, которые воспользовались услугами страхования автомобиля от угона и ущерба (автокаско), за два прошедших года выросло почти в два раза: с 3,4% до 6%. Возросла и доля людей, страхующих недвижимое имущество (с 7,8% в 2005 г. до 9% в 2007 г.) и здоровье (с 11% до 18%). Двумя видами страховых услуг пользуются почти 13% опрошенных, тремя и более — около 5%. Недостаточно востребованным остается страхование жизни — в среднем 2%. По данным других исследователей, результаты предпочтений страхователей в 2007 г. распределились следующим образом (рис. 2) (Дудницкий В.В. Автовладельцы и страхование: новые грани взаимодействия. НАФИ, сайт «Страхование сегодня»).

В целом результаты исследования доказывают рост интереса граждан к страхованию, хотя ими еще и не накоплен достаточный опыт взаимодействия со страховыми компаниями и использования страховых услуг. Розничный рынок страхования показывает рост до 20% ежегодно, поэтому основную задачу страховщиков можно сформулировать как выделение своей клиентской группы, уточнение и формирование ее запросов и обеспечение адекватного обслуживания. О масштабных планах развития розничных продаж сегодня заявляют все лидеры страхового рынка. К примеру, у Ингосстраха на розницу в 2005 г. приходилось 40% премии, а к началу 2008 г. эта доля должна составить не менее 60% всех сборов. Схожие планы по увеличению доли розничных продаж, как минимум, на 10-15% строят практически все крупнейшие страховые компании. Федеральные страховщики активно развивают филиальные сети и приобретают региональные страховые компании, что позволяет им сразу выйти на новый качественный уровень своего присутствия на региональных рынках. Аналитики отмечают, что на рынке сохраняется тенденция к увеличению концентрации бизнеса. В настоящее время на долю десяти компаний-лидеров приходится 40% общего объема премий, на 2% выше показателя предыдущего года. На первые сто страховщиков приходится 83,8%, что также превышает уровень концентрации в прошлом году. По добровольным видам страхования и ОСАГО концентрация еще выше — на десять компаний приходится практически половина всего рынка, а на сто компаний — 87%. (Опубликовано на главной ленте финансово-экономических новостей агентства «Интерфакс-АФИ» в ноябре 2007 г.).

Рис. 1. Распределение потребностей в страховых услугах по типам населенных пунктов, 2007 г.

Рис. 2. Распределение предпочтений страхователей (респонденты могли дать несколько вариантов ответа)

С ростом прозрачности рынка, объемов и перспектив бизнеса страховщики стали пользоваться большим инвестиционным спросом. В уходящем году на рынке прошел ряд крупнейших в его истории сделок по покупке-продаже компаний. Если в 1990-2005 г. их общая сумма не превысила 450 млн дол., то в 2007 г. перевалила за миллиард дол.

По мере развития российского рынка можно ожидать дальнейшей активизации иностранных страховщиков, особенно в связи с вступлением России в ВТО. В 2005 г. иностранцам принадлежало менее 4% совокупного уставного капитала российских страховщиков. Но уже в начале 2007 г. Allianz за 750 млн дол. выкупила долю АФК «Система» в РОСНО, консолидировав 96,5% уставного капитала страховщика. А через три месяца для расширения своего присутствия в России немцы купили еще и страховую компанию «Прогресс-Гарант». Усилила свои позиции на отечественном рынке и группа Zurich, купив за 260 млн дол. 66% в капитале компании НАСТА.

В середине 2007 г. появилась информация о продаже 38,4% акций Ингосстраха чешской инвестиционной компании PPF Beta Ltd (входит в PPF Investments Group, в дальнейшем большую часть ее акций приобрел итальянский страховщик Assicurazioni Generali SpA). Официально сумму сделки стороны не раскрывали, но по некоторым оценкам, она могла составить 700-800 млн дол. Часть своего страхового бизнеса продают и владельцы «РЕСО-Гарантии». Доля в 10% уставного капитала этой компании уже продана ЕБРР за 150 млн дол. По информации АСН от 24.12.07, 36,7% акций «РЕСО-Гарантии» приобрел французский страховщик Аха за 810 млн евро. Соглашение между Аха и владельцами «РЕСО-Гарантии» предусматривает опцион на выкуп оставшихся акций в 2010-2011 гг. Партнеры намерены также совместно создать компанию по страхованию жизни, контролировать которую будет Аха. Привлечь стратегического инвестора планируют владельцы ВСК, продав блокирующий пакет акций компании по страхованию жизни «ВСК Линия жизни». Участники рынка активно обсуждают сделку по покупке Росгосстрахом страховой группы «Капитал» (медицинская компания «Капитал МС» уже фактически входит в группу компаний Росгосстраха). Официально об этой сделке, одной из крупнейших в истории отечественного страхования, пока не объявлено.

Отмечаемые аналитиками тенденции на российском страховом рынке свидетельствуют о его развитии в направлениях увеличения доли классического страхования, укрупнения страховщиков, переориентации на розничные продажи и постепенной интеграции в мировой страховой рынок. Эти тенденции неизбежно приведут к ужесточению конкурентной борьбы и уходу с рынка проигравших в этой борьбе компаний. Для сохранения и укрепления позиций на меняющемся страховом рынке страховщики должны выработать адекватные стратегии своего развития.

Анализ имеющейся информации о стратегических планах крупнейших страховых компаний России позволяет выделить важнейшие направления развития их бизнеса на ближайшие годы:

1) приоритетное развитие розничных продаж, более интенсивная работа с представителями среднего и малого бизнеса, физическими лицами;

2) активная региональная политика, увеличение доли региональных сборов в суммарной премии;

3) выход на рынки стран ближнего зарубежья;

4) снижение уровня «кэптивности» страховых компаний;

5) техническое и технологическое перевооружение, прежде всего, за счет новых информационных технологий.

Как видно, в конечном итоге основные усилия страховщиков направлены на развитие клиентской базы и расширение продаж. Реализация этих стратегий потребует расширения инфраструктуры компании, что стоит немалых денег, поэтому целесообразно выбрать из них оптимальные, позволяющие добиться целей развития с минимально необходимыми временными и материальными затратами. Исходя из современных взглядов на принципы управления страховым бизнесом, в качестве критерия оптимальности целесообразно принять показатель капитализации или рыночную стоимость страховой компании. В соответствии со стандартами оценки, обязательными к применению и утвержденными постановлением Правительства РФ от 06.06.01 № 519, «рыночная стоимость объекта оценки — наиболее вероятная его цена, по которой он может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства».

Минэкономразвития России своими приказами от 20.07.07 г. № 256 «Об утверждении федерального стандарта оценки «общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)» и № 255 «Об утверждении федерального стандарта оценки «цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)» ввел общие понятия оценки, подходы и требования к ее проведению, применяемые при осуществлении оценочной деятельности, и определил следующие подходы к оценке:

а) доходный подход — совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки;

6) сравнительный подход — совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с объектами — аналогами объекта оценки, в отношении которых имеется информация о ценах. Объектом — аналогом объекта оценки для целей оценки признается объект, сходный объекту оценки по основным экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам, определяющим его стоимость;

с) затратный подход — совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки с зачетом износа и устаревания. Затратами на воспроизводство объекта оценки являются затраты, необходимые для создания точной копии объекта оценки с использованием применявшихся при создании объекта оценки материалов и технологий.

Указанные стандарты используются для оценки рыночной, инвестиционной, ликвидационной и кадастровой стоимости. Затратами на замещение объекта оценки являются затраты, необходимые для создания аналогичного объекта с использованием материалов и технологий, применяющихся на дату оценки. Затратный метод к оценке страхового бизнеса не применим хотя бы потому, что вновь созданная страховая компания может не выйти на рынок и, следовательно, не получить никакого дохода. Применение сравнительного подхода затрудняется недостаточным количеством и индивидуальной уникальностью совершенных сделок по приобретению страховых компаний. Поэтому для рыночной оценки страхового бизнеса предпочтительнее доходный подход, основанный на финансовых прогнозах.

При его применении необходимо объективно учитывать риски и неопределенность внешней среды, неизбежные в страховом бизнесе (См., например, А.П.Архипов, Развитие страховых операций при нестабильных нормативных требованиях к страховщикам – Финансы, 1997, № 3)., проводя, во-первых, понижающую корректировку ожидаемого будущего потока (прибыли, денежного потока, дивидендов и т.п.) с тем, чтобы отразить эту неопределенность; во-вторых, учитывая риск путем повышения ставки дисконта при оценке ожидаемого потока и введения поправок на кризисные циклы. При этом в качестве критерия удобнее рассматривать не всю рыночную стоимость компании, а ее приращение за прогнозный (оценочный) период либо полученный за этот период доход.

Согласно взглядам современных специалистов на проблему оценки стоимости бизнеса, общепринятые методы оценки при рассматриваемом подходе в явном или неявном виде являются прогнозными, связанными между собой математически, информационно и методологически до уровня смешения, и могут быть сведены к дисконтированию будущих денежных доходов. В количественных оценках используются два основных метода. Метод капитализации доходов — на основе накопленной ретроспективной финансовой информации, в том числе, о денежных потоках полученных чистых доходов. Рекомендуется для условий, в которых ожидается, что будущие чистые доходы приблизительно равны текущим или темпы их роста будут умеренными, предсказуемыми и положительными.

Основное расчетное выражение для приращения стоимости бизнеса  :
где:

— чистый прогнозируемый доход (прибыль);

— ставка дисконта, вычисляемая на основе данных, сложившихся на дату оценки, любыми подходящими методами — кумулятивным, капитальных активов или методом средневзвешенной стоимости капитала;

— долгосрочный средний темп прироста дохода (прибыли) или денежного потока, вычисляемый как коэффициент линейного прироста денежного потока за ретроспективный период деятельности. Метод дисконтирования будущих доходов — на основе прогнозирования стоимости бизнеса, причем особую роль в формировании стоимости компании играют ожидания, связанные с будущей ее стоимостью, а имеющаяся ретроспективная информация используется в качестве исходной для составления прогноза. Расчет дисконтированного будущего дохода Дд проводится на основе общепринятого аналитического выражения:

где: i
— порядковый номер периода (обычно год) от начала прогнозирования; значение чистого денежного дохода в i-м периоде;

— значение чистого денежного дохода в i-м периоде;

— ставка дисконта в i-м периоде.

Обычно применяются показатели дисконтирования будущей чистой прибыли, денежного потока и будущих чистых доходов. Последний показатель является теоретически наиболее корректным и может быть использован для решения широкого круга оценочных задач, включая оценку контрольных и не контрольных пакетов акций или долей, при условии, что оценка будущего потока доходов является надежной, а выбранная ставка дисконта соответствует данному финансовому потоку и конкретной цели оценки. Приведенные формулы позволяют при заданном дисконте рассчитать срок окупаемости инвестиций в развитие бизнеса, являющийся важнейшим показателем в бизнес-планировании. Очевидно, что для страховой компании чистый доход будет определяться, в первую очередь, суммарной страховой премией за вычетом страховых выплат, приращения страховых резервов и расходов на ведение дела. Следовательно, в целях частной количественной оценки направлений развития страховой компании можно использовать, так называемый, андеррайтерский результат — соотношение понесенных расходов, включая страховые выплаты и приращение резервов, к заработанной нетто-премии. Оценку выявленных направлений развития страхового бизнеса удобно рассмотреть для наиболее востребованных видов страхования.

Согласно социологическим исследованиям компании «Ромир», проведенным в мае 2007 г. среди россиян, которые пользуются страховыми услугами (около 40% от общего числа опрошенных), преобладают автомобилисты, причем более половины (51%) их имеют полис ОСАГО и до 15% — полис «автокаско». Важность рассмотрения именно авто-страхования в качестве «модельного» для выбора направлений развития бизнеса подтверждается и тем, что автовладельцы, привыкая к потреблению страховых услуг, связанных с автомобилем, начинают приобретать и иные страховые услуги.

В ходе социологических опросов автовладельцы называли страхование квартиры (8%), добровольное медицинское страхование (8%), страхование дачи или загородного дома (5%), страхование детей от несчастного случая (3%), страхование собственной жизни (3%), страхование самого себя от несчастного случая (3%), страхование в поездках (3%), накопительное страхование для детей (1 %) и другие виды страхования (1%).

Таким образом, авто-страхование становится «локомотивом» развития всего розничного страхования и может использоваться для моделирования развития страхового бизнеса. Поскольку любое из направлений развития страхового бизнеса потребует предварительных затрат, применение единого критерия оценки, даже такого комплексного, как прирост рыночной стоимости бизнеса, не даст наглядных результатов. Поэтому для оценки принято три связанных между собой показателя:

— единовременные затраты на реализацию выбранного направления развития;

— андеррайтерский результат;

— срок окупаемости затрат при фиксированной величине дисконта.

Пример расчета для среднего по экономическим показателям региона (европейская часть России, промышленный регион Украины) представлен, с неизбежными упрощениями и приближениями, в табл. 1. Как видим, приобретение готового бизнеса менее эффективно экономически, но позволяет сразу получить значительную часть регионального рынка, существенно большую по сравнению с созданием собственной сети продаж и урегулирования убытков. Однако следует учитывать, что риск ухода продавцов вместе с частью клиентов при покупке бизнеса значительно выше, чем при создании собственной сети. Проблема удержания клиентов, особенно в авто-страховании, приобретает остроту в связи с введением системы «бонус-малус», сначала на уровне закона в ОСАГО, а затем и на договорном уровне в добровольном страховании автокаско. Согласно проведенным авторами статистическим исследованиям, в среднем страховые компании теряют около 20% своих клиентов в области авто-страхования, при этом в целом, по всем видам страхования, потери из-за неудовлетворенности обслуживанием составляют 4-6% страхователей (Дудницкий В.В. Цит. источник).

Страхователи-автовладельцы отказываются от продления услуг страховой компании после наступления страхового случая, поскольку страховая премия для них на следующий год значительно увеличивается при одновременном снижении страховой стоимости автомобиля. Желание клиента сэкономить свои деньги заставляет его обратиться к другому страховщику, который предоставляет ему более выгодные условия с «чистого листа». Таким образом, один и тот же клиент для одной страховой компании является «убыточным», а для другой — «потенциально желательным». Восполнение этих потерь страхователей путем привлечения новых страхователей по временным и финансовым затратам вполне сопоставимо с затратами на соответствующее развитие нового бизнеса.

Для сохранения клиентов возможно применение различных методов, в частности:

— проведение предупредительных, преимущественно технических, мероприятий, снижающих уровень аварийности и рисков угона транспортных средств страхователей-автовладельцев;

— ужесточение андеррайтерской политики;

— повышение лояльности страхователей за счет разъяснительной работы и активного применения методов «криминального» андеррайтинга;

— точная настройка системы «бонус-малус» на клиентские группы;

— распространение знаний основ страхования в обществе и, в частности, среди конкретных, целевых групп страхователей;

— построение системы обмена «уходящими» клиентами между группой страховых компаний с помощью специального страхового брокера.

Каждый из этих и других, не упомянутых здесь методов, требует для своей реализации дополнительной проработки и экономического анализа, выходящих за рамки настоящей работы. При этом имеет смысл чуть более подробно рассмотреть последний с использованием брокера. Смысл этого метода заключается в обмене информации о страхователях между страховщиками, осуществляемый через специального брокера, с целью выявления недобросовестных страхователей. В результате обмена собирается информация о группе людей, которые постоянно обращаются за страховыми выплатами. Эта информация может использоваться для оценки добросовестности потенциальных страхователей.

Таблица 1.

Направления развития бизнеса		Показатели			Примерное число новых страхователей, тыс.
		Единовременные затраты (1), млн руб.	Андеррайтерский результат (2)	Срок окупаемости (3), лет
1. Развитие розничных продаж		5-7	0,85	2	4-6
2. Активная региональная политика	покупка региональных страховщиков	100	0,8  -0,85	4-6	20-25
	построение филиальных сетей	7-10	0,7-0,8	2,0-2,5	5-8
3. Выход на рынки ближнего зарубежья		50	0,65-0,75	3-5	25-30

 Примечания:

1) в расчете на один средний регион или на покупку одного регионального страховщика;

2) по статистическим данным уровня выплат по «автокаско» в 2005-2006 гг.;

3) с учетом дисконта 10%.
Таблица 2.

Показатели	Значение показателей по годам
	2003	2004	2005	2006
Число участников ДТП	995	1120	1160	1985
Из них попавших в ДТП вторично	15 (1,5%)	11 (0,98%)	20(1,72%)	27(1,36%)

  

При этом страховщик, в случае необходимости, самостоятельно согласовывает со страхователем разрешение на передачу его персональных данных (ФИО; адрес, телефон; данные о транспортном средстве). Брокер, в свою очередь, сохраняя конфиденциальность полученной информации, анализирует ее, выявляет недобросовестных страхователей и в дальнейшем отказывает им в получении страховых услуг. Согласно статистическим данным, предоставленным ОГИБДД УВД ЗАО г. Москвы, из общего числа участников ДТП, в сравнении с предыдущим годом, количество водителей, попавших вторично в ДТП, не превышает 2% (табл. 2). Как видим, подавляющее большинство водителей лишь однажды попадают в аварии и, следовательно, являются добросовестными и надежными страхователями. Предлагаемый метод имеет, впрочем, как плюсы, так и минусы. Плюсы: — страховой компании не требуется дополнительных инвестиций на данное развитие, расходы составят лишь обычную брокерскую комиссию; — страховая компания минимизирует ежемесячные потери клиентов с 20 (в среднем) до 5%; — появляется возможность постоянного обновления клиентской базы с последующим предложением новым страхователям других страховых услуг. Минусом следует считать образование группы страхователей с повышенной вероятностью страховых случаев, что усложняют процесс обмена. Однако эта группа относительно невелика (см. табл. 2) и, благодаря информационному обмену через брокера, может быть локализована и выведена из страхового оборота. Подводя итоги, отметим, что выбор стратегии развития и тактики ее реализации индивидуальны для каждой страховой компании, однако содержат в себе такие общие моменты, как анализ рыночной ситуации, моделирование, формулировку и расчет критериев, рассмотренных в данной статье. Страховой рынок высокими темпами осваивает частный сектор, в этой связи страховым компаниям необходимо выбрать стратегии, максимально направленные на сохранение и приумножение клиентской базы. А.П.Архипов, доктор экономических наук, профессор РЭА им. Г.В.Плеханова, Д.В.Галахов, старший преподаватель, Московский экономико-статистический институт

Финансы № 2, 2008 г., c.48-53

Обзор страхового рынка 2008 г.